日經：日圓購買力53年以來最低

日圓購買力創53年新低：經濟挑戰與未來對策

日本經濟新聞於2023年8月30日發布了一篇文章，標題為：「日圓購買力53年以來最低」。該報導指出，根據與美元、歐元等多種貨幣的比較，日圓的實質有效匯率指數（註釋1）達到了自1970年以來的最低點。這一結果反映了日本經濟面臨的結構性挑戰，其背後的主要原因包括通貨緊縮（註釋2）和日本央行持續的負利率政策（註釋3）。專家指出，要促使日圓購買力復甦，適度的通膨以及薪資增長是必要條件，這將有助於帶動日本經濟進入良性循環。

目前日圓的狀況可謂極其嚴峻。與1990年代日圓實質有效匯率的最高點相比，當前的數值出現了巨大落差。這種變化的歷史根源可追溯至1986年的廣場協議（註釋4），當時日圓逐漸升值，進一步在1990年代達到巔峰。然而，隨後日本經濟經歷了一次劇烈的泡沫經濟破裂，日圓的購買力也隨之開始長期下滑。

近期，油價的飆升也與日圓貶值息息相關。雖然全球油價上漲部分受到產油國政策的影響，但日圓的疲軟則是日本進口成本增加的主要原因之一。這進一步推高了國內的能源和生活成本，加劇了民眾的財務負擔。

在過去，日圓貶值曾被部分貿易業者視為有利因素。這是因為日幣升值迫使許多企業將生產工廠外移以降低成本，而日圓貶值則有助於提高日本出口商品的價格競爭力。然而，如今情況已大不相同。

目前，貿易業者對日圓貶值的支持態度已逐漸轉變。隨著全球化生產供應鏈的建立，許多日本企業已在海外設有製造基地，日圓貶值對於促進出口的效益大幅減弱。此外，日圓的疲軟反而增加了進口商品的成本，對國內消費者和企業形成了更大的壓力。

日圓購買力的長期下降可以歸因於以下幾個因素：

1. 通貨緊縮：長期以來，日本經濟陷入通貨緊縮，導致物價和薪資增長停滯。
2. 負利率政策：日本央行的負利率政策旨在刺激經濟，但長期執行卻未能帶來預期效果，反而拖累了貨幣價值。
3. 國力衰退：隨著日本經濟成長放緩，其在全球市場中的競爭力逐漸下降，國際投資者對日圓的信心也受到影響。

然而，日本政府的應對措施卻未能針對根本問題。例如，各式補助金政策雖然可以短期內緩解部分民眾的經濟壓力，但無法解決國力衰退和購買力下降的結構性問題。

為了提升日圓購買力並實現經濟的長期穩定增長，日本需要從以下幾個方面入手：

1. 推動適度通膨：
   • 通過貨幣政策和財政刺激，實現適度的物價上漲，帶動企業投資與薪資增長。
2. 增加薪資水平：
   • 鼓勵企業提高員工薪資，促進內需增長，並改善家庭的消費能力。
3. 強化國際競爭力：
   • 投資創新科技與基礎建設，吸引國際資本，提高日本企業在全球市場中的影響力。
4. 改革金融政策：
   • 重新審視負利率政策的效果，探索更加靈活的金融手段，以平衡經濟增長與貨幣穩定。

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註釋

註釋1
實質有效匯率指數就是將有效匯率指數平減物價指數，可顯示本國貨幣對外國貨幣的平均真正價值，由絕對數值的變動，表示本國貨幣在一段期間內的升貶走勢。
參考網站：https://fund.taipeifubon.com.tw/R/RA/RAN.djhtm
註釋2
通貨緊縮(英文：Deflation)是一個經濟體系的商品與服務價格下降的狀況，通常也被稱為負通貨膨脹，因為當通貨膨脹率低於0時，就被稱為是通貨緊縮。
參考網站：https://rich01.com/what-is-deflation-0/

註釋3
負利率（negative interest）央行對於金融機構之間採取負利率政策，所以如果銀行把錢存放在央行，必須被央行徵收利息。
參考網站：https://rich01.com/what-fed-negative-interest/

註釋4
廣場協議(Plaza Accord)是20世紀80年代初期，美國財政赤字劇增，對外貿易逆差大幅增長。美國希望通過美元貶值來增加產品的出口競爭力，以改善美國國際收支不平衡狀。從日本投資者擁有龐大數量的美元資產來看，廣場協議是為了打擊美國的最大債權國——日本。
參考網站：https://news.cnyes.com/news/id/3196109

以上文章由大前研一博士撰寫並授權 中信金融管理學院  人財育成中心 翻譯，本中心對以上文章負完全之責任，歡迎轉載，但請註明出處及網址。

▌ 後記分享

日圓購買力創下53年新低，顯示出日本經濟面臨的深層挑戰。然而，這一困境同時也為日本提供了一個重新審視經濟政策與國家競爭力的契機。透過促進適度通膨、提高薪資水平以及推動創新與改革，日本有望實現經濟的復甦與轉型。

在全球經濟動盪的時代，日本需要更加積極地應對挑戰，制定切實可行的政策，以恢復日圓的購買力，並重振其在國際市場中的地位。

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