日本零售業龍頭是否接受加拿大ACT 7兆日圓的收購?!
2024年10月9日，日本7-11母公司Seven & i控股公司證實收到了來自加拿大零售商ACT（Alimentation Couche-Tard）的收購提案。此收購金額高達7兆日圓（約為台幣1.5兆），對此，Seven & i控股公司的社長井阪表示，將會思考並認真回應，同時將考慮重新檢視7銀行（セブン銀行）資本關係等等多項策略性措施，未來預計進行業務分拆計畫，以提升集團的企業價值。
而此次並非首次收購，今年8月ACT就曾向Seven & i控股公司提出收購要求，但馬上被「嚴重低估本公司價值」為由拒絕，而本次的收購價格即較前次提高了約20%到7兆日圓，因此Seven & i控股公司也不得不認真考慮其要求。
我認為，若收購提案金額高達7兆日圓，賣掉公司何嘗不是一個選擇。且我不認為ACT收購後能夠成功的經營公司，其企業價值很可能會在未來降低。而當股價下跌後，Seven & i控股公司再回購，也是一個有趣的策略。
ACT的市值雖然看起來高，但實際上其價值應該只有Seven & i控股的一半，約為3至4兆日圓（約6,600億新台幣）。因此，即使Seven & i控股未來向銀行借款來收購，也將是一個有效的手段。我相信，如果未來Seven & i提出合適的收購價格，ACT的股東也有高機率會願意出售。
從Seven & i控股公司的業績來看，特別是海外便利商店事業表現的相當亮眼，尤其是在美國市場取得了成功。而相較之下，ACT旗下的便利商店多與加油站一起經營，且主要是靠銷售汽油盈利，未來的可持續性令人存疑。
再來，外國零售業者在日本市場成功的例子非常少。除了Costco透過會員制度獲利以外，沃爾瑪、Tesco和家樂福等外資零售業皆因表現不理想，最終都退出了日本市場。考慮到這一點，ACT失敗的可能性也相當大。因此，我認為先出售公司確保資金，之後於有利時機回購的策略是可行的。
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